万恒娱乐-官网前言：不熟悉这个模板，写的可难受了，全文6000多字，也不是一天写完的，看的累是必然的，还好还好是我写，不是我看，但可以挣钱，好好看，好好学

　　笔者经过深入（敷衍）研究认为，格力电器公司是一只确定性较高（不好倒闭），收益率（挣钱）较高的股票。

　　2）估值处于合理区间偏下：PE看，公司股价上涨过快，已处于较高位置，从PB看，公司估值处于合理水平；

　　3）公司的治理优异：董明珠在资本市场口碑很好，（大家害怕她乱来，又怕她不来，不敢说坏话），管理层能力突出+激励充足，与中小股东保持较高的一致性；

　　从赔率来看，格力电器公司未来几年的收益率较高：该公司现在的价格为一股人民币55.44元

　　3）在写出来中，我还解锁到了抓头，面壁，滚来滚去等技能，合理的抓，站，滚运动来提神，坚持写

　　原理是滚动净资产收益率的利润会变成净资产来赚更多钱，用N年后的净资产价格买入

　　好学生一般会继续好下去，以未来的净资产价格买就很爽，还加上了安全边际，更爽，关键假设是这个公司未来经过杜邦分析，它不会死

　　格力电器，卖空调的，我十分喜欢简单土气的公司，严谨起见，瞅一眼其年报，万万没想到，它是个很高级的人

　　格力电器是一家多元化、科技型的全球工业集团，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，产业覆盖空调、生活电器、高端装备、通信设备等四大领域，包括以家用空调、商用空调、冷冻冷藏设备、核电空调、轨道交通空调、光伏空调等为主的空调领域；以智能装备、数控机床、工业机器人、精密模具、精密铸造设备等为主的高端装备领域；以厨房电器、健康家电、环境家电、洗衣机、冰箱等为主的生活电器；以物联网设备、手机、芯片、大数据等为主的通信设备领域。格力电器产品远销于160多个国家及地区，为全球超过4亿用户提供满意的产品和服务，致力创造美好生活。

　　高端装备？手机？芯片？大数据？格力做的不是很好。远销160个国家地区当下疫情也是福祸难料。

　　我就有点不爽，开始说的多元化，科技型，全球工业，四大领域，一聊钱，我只看到了一大领域！

　　其他的不赚钱的嘛？我恶意的揣测，不合并不行，就是亏损的，做三大领域不是赚你们的臭钱，主要交个朋友

　　董明珠卖空调十分厉害，卖成董明珠时代，只是投资是不给力的，高领资本入驻，希望未来几年，能赋能格力投资能力，打出伤害，再次堵上我这种“只有100股”也敢提意见小股民的嘴

　　近10年价格的波动比较小，常识也可以知道，空调这个产品提高价格是比较难的，但可以换个高级圆柱空调壳子，卖贵点，但是阿，我们也知道，消费者不傻，价格是难提升的，因为稍微卖贵点，不定杀出什么竞争对手抢便宜市场，所以价格不能涨，但是新产品可以卖的贵，只要空调的需求在，造空调的厂子是可以抗通胀滴

　　客户走两步就是美的专卖店，海尔微微一笑，奥克斯虎视眈眈，虽然集中度高越来越高，但高处不胜寒，属于集中度高的激烈，可以保证不好死

　　其费用在缓慢的降低，这看起来很好，但是提高一些销售费用也是有利于与其他公司竞争的，中性吧

　　基本上每户家庭都可以有1-3台空调, .2014年数据显示，国内大概有4.3亿户家庭,

　　因为方便看出，没用亿做单位，每年国内市场规模大概是4300万台-12900万台

　　我看到雪球球友说2019年空调产量1.5亿，销量1.5亿，还有好多好多粉丝（柠檬精）忍不住问他是不是一拍脑袋瞎写的数字

　　2019年，中国家用空调产量达1.48亿台，同比下降4.4%。其中，国内销量为9169万台，同比下降5.8%;出口量为5747万台，同比增长2.2%。

　　啊哈哈，找到看起来合理数据了，不是一拍脑袋想出来的，因为我们不但自己用，还卖给外国人用

　　并且就算是农村，也是有空调的，不会像研报里那么少，空调也是相对饱和的，因为不可或缺，就像电视电脑，已经普及了大多数人家，也许空调是小杂牌等因素，和这个券商统计的不一样

　　行业不能快速发展，因为空调相对普及了；背后驱动的因素有二手房和新房子和生了二胎，小孩屋里的空调

　　格力的增长不是很快，当前空调行业周期在成熟期与衰退期之间，比如格力最近的增长不快，不进则退

　　2019年，线品牌的零售市场份额由2018年的83.8%扩大到85.74%，传统大家电品牌影响力持续攀升，国产品牌市场份额会进一步提升。

　　因为竞争渐渐减弱，格力投资的厂房增产，家电下乡等政策，天热，地产带动，和格力的销售渠道

　　第一个是因为国美单方面开启价格战，空调降价卖，格力不开心了，因为这是欺负其他的经销商，销售公司，董明珠为了销售公司，经销商的利益，直接和国美开杠了，直接不合作，当时国美占比格力年销售的10%,这么大客户说不做就不做，可见董明珠的魄力。销售公司与经销商也没有辜负董明珠，让人吃肉，才能让人跟着打天下，佩服

　　格力电器越做越好，名声大了，母公司格力集团看的眼馋，把格力的商标授权给旗下一个格力小家电公司、

　　开始了一系列的权利之争，到了白热化阶段，格力启动了股改方案，朱江洪出任格力集团的董事长、法定代表人、总裁和党委书记。“母子之争”就此落下帷幕。

　　美的在行业低迷的2015年之所以能取得远超格力与海尔的业绩表现，一方面美的空调的业务竞争力正在逐步加强，最重要的原因是美的在空调业务之外拓展了冰箱和小家电两个体量巨大的品类。

　　董明珠也非常清醒的意识到到过度依赖空调的格力电器，未来将面临发展瓶颈。所以在空调这一支柱产业之外，格力不断加快多元化拓展步伐，积极布局生活电器、工业制品、模具、手机、自动化设备、新能源等，目标将格力“从单纯的家电制造企业向新能源行业及装备制造企业进行产业拓宽”，实现多元化稳健发展。

　　说回来，董明珠是个厉害的人，多元化属于再创业，创业的风险可想而知，广撒网也是有好处的，等收网时看，到哪儿鱼多，给了董明珠剑柄，定会再挥出漂亮一剑

　　这些区域性销售公司空调卖的好不好第一个知道，跑时第一个跑，买时第一个买，投机角度看有点不爽

　　但长期持有又懒又怂的躺赚分红式的投资角度看，管它洪水滔天，每年要给我分钱，要是过分贵了就卖，过分便宜了狠狠的买

　　毛利率随着竞争减弱，开始向上，随着毛利率变高吸引一大批新对手，毛利率向下

　　我特意看了销售费用，销售费用便宜当然好，因为我们的毛利率也便宜了，所以销售费用相对不算便宜，这是正确的，是符合董明珠风格的，保护销售渠道，又让马儿跑，又让马儿吃草

　　应收账款和存货大于营业收入增长，白话是收的白条增长比营收增长多，多造出来增长比营收增长多

　　现金流量表的“销售商品及提供劳务收到的现金”=利润表的“营业收入”*（1+增值税税率）+资产负债表的“应收账款、应收票据”（期初-期末）+资产负债表的“预收账款”（期末-期初）。

　　增加营业收入空调行业是个稳健的生意，销量不会有惊吓或惊喜，我们提到过，不容易

　　企业把现金作为股息分出去，股东既能得到实惠，企业又能降低总资产，提升ROE，这就是双赢啊

　　但是可以通过有息负债率来判断它的财务安全，有息负债率就是借的钱是有利息的

　　可以看出格力电器的欠的钱只有9.01%需要利息，剩下的都是凭本事借的，财务相比同行安全。

　　如果你身边的人选择了这家产品，而你没有选择这家公司的产品，并且对你生活没有任何影响的话，那么这家公司的产品就没有网络效应

　　2019年7月，日本经济新闻社发布了2018年全球“主要商品与服务份额调查”。在家用空调领域，格力电器以20.6%的市场占有率蝉联全球第一，自2005年以来，已经连续14年位居全球首位。

　　“全球主要商品与服务份额调查”报告根据权威调查机构的数据，综合分析了74个品类商品在2018年的份额数据。在家用空调品类中，2018年格力家用空调全球市场占有率遥遥领先，超第二名近6个百分点，空调全球第一的公司，怎么可能没有规模效应

　　格力文化是以“实、信、廉、新、礼”为核心价值观，以“忠诚、友善、勤奋、进取”为企业精神，以“少说空话、多干实事”为务实的工作态度，做世界一流产品，服务于全世界，公司以人为本，尊重员工。

　　建立全程式培养、锻炼、任用、提拔“任人唯贤，人尽其才”的人力资源体系；要求员工对待同事、顾客、相关方人员要以礼相待；尊重领导；令行禁止；团结同事；精诚协作；平等处事、友好待人。

　　说实话，我用这个分析模板，十分的不顺手，而且没有分析出我心中的123，看的迷惑不要紧，我也很迷惑

　　但是，我用别的分析模板分析过这个格力，估值，建仓是我用的擅长的方法，好好看，好好学

　　我使用净资产估值法，原理是滚动净资产收益率的利润会变成净资产来赚更多钱再变成净资产，用N年后的净资产价格买入

　　三顿打出去后，卸载软件，跳跃，转圈，我闭着眼，等屁股花开后就可以拿出来装逼了

　　一般公司经不住三顿打，我一般两顿打就涨飞了，最近买的公司，第一顿打就受不了委屈，飞了，都没把主力放进去，我只得望高兴叹，盼着它亏，让我杀进去

　　提供机会。行业内竞争格局将影响公司的盈利能力，竞争格局恶化将导致盈利能力降低。

　　研报：广发证券家电牛股复盘；华创证券后疫情时代家电行业思考；财通证券家电15年；国元证券长期增长可期；西南证券灵活的巨人等券商研报等研报